“中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。
——中国证监会主席尚福林随着近年来我国社会主义市场经济体制的发展和金融体系改革的进展，发展金融衍生品的条件正在逐渐具备。中国现在推出股指期货的条件相对来说最成熟。
——全国人大常委会副委员长成思危
上周，中金所首批10家会员单位正式诞生，股指期货能否在年内推出的话题再次成为期货业内乃至整个证券市场讨论的焦点。部分专家认为，股指期货已准备就绪，年内定能推出。也有专家表示，虽然不少期货公司已通过中金所的全景测试，但到目前为止，几乎所有期货公司的交易系统都或多或少存在一些问题，股指期货年内推出的难度较大。对此，中国证监会主席尚福林上周末在出席中国金融衍生品大会上指出，目前中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。与此同时，业内人士向本报记者透露，股指期货或在三个星期内推出市场，股指期货临盆。
年内推出问题不大
南华期货公司在获得中金所全面结算会员资格后，总经理罗旭峰在接受本报记者采访时对股指期货在年内推出充满了信心。他表示，中金所和期货公司层面基本做好了准备，能够随时应付即将推出的股指期货。他预计，股指期货在年内推出问题不大。
不过，对于业内人士所透露的，“股指期货或在三个星期内推出市场”的说法，某期货公司高管昨日表示，“可能性不大”。
该人士分析，按照中金所设计的特殊结算会员、全面结算会员、交易结算会员和交易会员“金字塔”模型，处于金字塔最顶端的特殊结算会员截至目前尚未诞生一个。虽然有了全面结算会员，即使没有特别结算会员应该不会影响股指期货的推出，但由于期货行业内的某些原因，没有结算资格的交易会员并不都愿意让全面结算会员来为自己结算，交易会员更希望的是通过“第三方”特殊结算会员来进行结算。所以，相信在特殊结算会员没有出现之前，中金所不会提前公布股指期货推出时间表。
期指出台牛市不改
对于股指期货推出的时机，监管层面已普遍形成共识，认为目前推出股指期货的时机日趋成熟。尚福林在上周召开的中国金融衍生品大会上表示，目前，中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。与此同时，全国人大常委会副委员长成思危在大会上亦表示，随着近年来我国社会主义市场经济体制的发展和金融体系改革的进展，发展金融衍生品的条件正在逐渐具备。中国现在推出股指期货的条件相对来说最成熟。
在股指期货推出的预期下，大盘蓝筹特别是沪深300权重股近来出现结构性上涨行情，上证指数一度突破6000点高位。指数高企，市场风险集聚，投资者分歧加大，上周股市的调整便是一场多空对决的结果。那么，股指期货应该在何时推出较为合适呢？
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越日前撰文指出，股指期货的推出对市场的影响将是结构性的，而非方向性。在政策环境暖风频吹、宏观经济连年向好、企业微观业绩大幅增长的牛市背景下，股指期货推出将不会改变股指长期上涨的运行方向。
中国政法大学刘纪鹏教授上周末在深圳举行的市值管理论坛上亦表示，虽然当前上证指数已到了5000多点，但从上市公司三季报看，300多家净利润同比增长80％，市场整体市盈率将降低。因此，目前40倍的市盈率应该不是问题。制度性的转轨完成后，上市公司释放出来的业绩并不比股价上涨的速度慢，因此股市泡沫就不会破灭。
期货公司人士表示，股指期货推出时机的选择不在于指数点位的高低，只要支撑牛市发展的经济增长趋势不改，股市长期上涨的方向将不会改变。该人士认为，只要系统、技术以及投资者教育准备好了，股指期货就应该适时推向市场。
券商主导期指市场
股指期货的推出，对于期货行业而言，将迎来一个难得的发展契机。不过，主导股指期货市场的不是先前苦战多年的期货公司，而是在大牛市中如鱼得水的各大券商。
据有关统计数据显示，股指期货筹备近一年来，期货公司股东结构已发生重大变化，金融机构主要是证券公司控股的期货公司比例由此前的10％左右增至目前的50％。
证监会期货部副主任黄运成日前表示，我国期货公司已形成以证券公司控股为主的股东结构，有43家期货公司注册资本达到1亿元，这种形势有利于未来期货市场的发展。目前，有110家期货公司申请金融期货经纪业务，54家已获得证监会批准。
据wind资讯的统计，截至目前，全资控股期货公司的券商就有11家。此外，持有期货公司50％以上股份的券商也有27家。
按照中金所金融期货管理有关规定，证券公司要从事IB（代理）业务，只能通过控股一个期货公司或者与该期货公司有共同的控股股东。因此证券公司控股期货公司成为未来参与股指期货的唯一途径。
证券公司参与股指期货，可以依靠券商自身丰富的客户资源，活跃即将推出的股指期货市场，也有利于部分期货公司的做强做大。但并非所有期货公司都愿意被证券公司控股。深圳某中型期货公司高层昨日向记者表示，公司控股股东在是否转让控股权上一直难以作出决定，期货公司在前几年市场低迷的时候熬得非常痛苦，现在迎来了股指期货的发展契机，却要将公司控股拱手让人，心有不甘。但不通过转让控股权的方式融资又很难达到监管部门参与金融期货的要求。
随着股指期货的日渐临近，诸如此类尚未找到东家或者不想找东家的期货公司正等待期货行业的新一轮洗牌。
责任编辑: 财库网
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